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股市论谈

美国股市逼近历史高点 投资者担心重蹈2018年覆辙

时间:2019-09-11 14:16:04   作者:股票君   来源:股票配资网   阅读:55   评论:0
内容摘要:  美国股市9月伊始大幅上涨,但经济增加放缓的痕迹却令投资者忐忑不安,而从历史上看,这段时期也往往是商场的多事之秋。  据Dow Jones Market Data显现,追溯至1928年,标普500指数均匀仅在三个月内呈现下跌,而9月份是当......

  美国股市9月伊始大幅上涨,但经济增加放缓的痕迹却令投资者忐忑不安,而从历史上看,这段时期也往往是商场的多事之秋。

  据Dow Jones Market Data显现,追溯至1928年,标普500指数均匀仅在三个月内呈现下跌,而9月份是当年体现最差的一个月。当时的商场和经济状况与上一年秋季的相似之处正在加重许多基金司理的焦虑情绪。

  现在,标普500指数距离7月份的历史高点不到2%,今年以来一直坚持19%的涨幅,体现优于欧洲斯托克600指数、日经指数、MSCI明晟新式商场指数和德国DAX指数。但许多基金司理都在质疑,标普500指数能否在今年剩余时间坚持上涨气势,以2018年为例,当时标普500指数在9月底达到峰值,但接下来的三个月里却下挫近20%。

  更糟糕的是,有痕迹显现,2018年底欧洲和亚洲的制造业萎靡态势已开始在美国显现,美国供给办理协会(ISM)周二公布的数据显现,8月份制造业体现呈现三年来初次萎缩。

  上一年秋季遭受重创的企业赢利预期现在每周都在下降:FactSet数据显现,标普500指数成分股公司的赢利处于2016年以来最长的收缩期。

  消费及服务业的强势痕迹使投资者暂时不用理会即将呈现阑珊的说法。美国劳工部上星期五公布的数据显现,美国工作连续第107个月增加,上星期四的报告显现,服务业连续第115个月增加。但是就连以为长达10年的牛市仍有潜力的人士,也表明年头以来他们的乐观程度大幅下降。

  瑞信(Credit Suisse)首席美国股票策略师Jonathan Golub称:“过去六年我一直是极为看多的,这是很长时间以来我最谨慎的一次。”

  他称:“不是说我估计商场将进行大幅调整,也不是估计会呈现阑珊,但我确实看到一些基础数据放缓,我觉得对商场是个不利因素。”

  股市今年早些时候曾反弹,原因是投资者押注一些央行将放松货币方针。但最近,央行此类举动对商场的提振作用似乎已削弱,因为决策者们虽已行动,但投资者仍忧虑日趋暗淡的经济前景。估计欧洲央行将在本周方针会议上公布一篮子刺激措施,而美联储料在随后一周的会议结束时降息。

  基金司理们正远离那些看起来易受交易战进一步晋级影响公司的股票。

  RiverFront Investment Group首席风险长兼高级投资组合司理Rebecca Felton称,她的公司一直回避半导体类股,即便该公司已买入其他类型的科技公司股票。

  Felton称,交易战要挟是一个影响力巨大的因素。她还表明,首要股指2019年迄今已完成两位数百分比上涨,同时商场将进入一个“季节性奇妙”期,有鉴于此,若投资者在今年最后几个月普遍不肯增持高风险资产,那将不足为奇。

  一些人以为,未来几个月商场呈现更大幅度回调的机遇现已成熟。凯投宏观(Capital Economics)资深商场经济学家Oliver Jones以为,标普500指数将在年底前“大幅下跌”。

  Jones说:“你不用信任阑珊即将来临,就会信任赢利预期需大幅下调。”他还称,有关赢利增速将在2020年反弹的假定显得过于乐观。

  现在分析师估计,标普500指数成分股公司2020财年榜首财季赢利将增加8.1%,第二财季增加9.2%,大幅高于整个2019财年的预期增速。

  一些投资者难以认同2020财年乐观预期的原因之一是,债券收益率连续了2019年以来的跌势,从历史上看这种走势是阑珊即将来临的先兆。例如,在过去几个月的大都时间里,3个月期美国国债收益率均高于10年期美国国债收益率。

  但不是一切投资者都以为债券收益率下跌是看跌股市的一个理由。

  股市对冲基金Valley Forge Capital的投资组合司理兼创始人Dev Kantesaria称:“利率越低,长期持有股票就越令人兴奋。”他以为投资者对收益率的追求将帮助推动美国股市持续走高。

  和Felton一样,Kantesaria也企图将资金从严峻依赖亚洲制造业或交易的行业转出,转而投资软件、付出处理和信息技术相关公司的股票。

  他称:“交易动荡仍在继续,但标普500指数成份股公司的均匀估值十分有吸引力。”


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